.png)
香橙观点 | 全力挥杆的时刻（2024年5月）
来源: 发布时间：2024-05-21
得益于港股情绪修复和我们持有标的良好表现，5月香橙旗下所有产品净值均创历史新高。 知行合一，是投资中最重要的事情。但更多时候是知易行难，熊市底部时大家一边感叹企业价值被低估，一边却又因熊市思维的线性外推和悲观情绪干扰，“行”层面表现的完全变形——他人恐惧，我比他人更恐惧。 最近投资者最关注的是行情表现的程度，我们维持看好，认为未来依然充满机会。理由如下： 第一：即使5月港股科技指数有了大幅的反弹修复，但港股市场经历了三年的调整，很多个股估值依然在低位，股价也依然在历史底部区域； 第二：中国经济进入到了高质量发展阶段，很多企业都调整了相应的策略，经营效率显著提高，无序竞争逐渐减少，企业的盈利水平得到修复，盈利增速显著高于收入增速的企业逐渐增多； 第三：宏观经济政策尤其是地产政策，暖风频吹，本轮地产政策加码至“史上最低首付”，虽然判断底部很难，但是我们相信我们是正在寻找底部或者是在接近于底部的路上； 第四：市场情绪。因为过去两年的市场表现，大家都停留在熊市思维里面，历史上任何一次牛熊转换，都必将经历“质疑市场——理解市场——成为市场”的过程。比如2020年3月疫情爆发的时候，我们很难在那个悲观时点认为结构性牛市即将开启。 最后，我们依然维持去年年报和过去月报的判断，今年依然是过去三年和未来三年最好的机会，目前仍属于值得全力挥杆的时刻。